企业培训师观点：有关我国中小企业融资制度创新的思考

近年来．我国中小型企业获得了蓬勃发展．在资源配置、技术创新、吸纳就业等方面发挥了举足轻重的作用。我国目前城市集体企业、农村乡镇集体企业和乡镇个体与民营企业等非国有的中小企业的数量已经超过了1200万家．占全部注册企业数的99％．工业总产值和利税分别占到了70％和45％．提供了大约75％的城镇就业机会．这说明中小企业已经成为推动我国经济高速运转的助推器。但是中小企业在迅速发展同时．也遇到了许多问题其中融资难的问题尤为突出。
　　
　　一、中小企业在融资中存在的主要问题
　　
　　目前，我国中小企业融资渠道单一．以银行贷款为主要外源融资渠道，直接融资匮乏。就其过分依赖的间接融资来看．我国中小企业获得的信贷支持相对较少，有关数据表明．我国国有银行增量信贷资金的70％～80％都投向了国有大型企业，中小企业得到的只有20％左右的信贷资金，而这仅有的20％信贷资金却是近1000万家中小企业抢夺的主要资金来源。此外，在我国资本市场上企业要想公开发行股票，募集资金必须具备一系列的严格条件，而中小企业由于规模小、设立时间短等方面的原因．直接融资严重不足。据资料显示，2001年1月至2003年6月．上海市企业股票融资累计达289亿元．企业债券融资达55亿元．全部是大型企业融资．中小企业直接融资是空白。目前虽然深圳证交所中小企业板的建立弥补了一部分中小企业融资缺口．但中小企业板自创生时刻起就延续了主板市场的一系列制度性缺陷其本身的成长与发展尚需要进行大量的制度创新。就内源融资渠道来看．我国中小企业普遍存在着自有资金不足的现象，以私营企业为例，目前平均每户注册资本才80多万元。中小企业的自我积累同样不容乐观，一项调查显示，自20世纪90年代后半期以来中小企业的盈利能力呈下降趋势，如1996年上海中小企业成本费用利润率分别下降了498％和3，78％；从资金利税率看，1996年上海中小企业分别只有4．68％和6，2％，比1992年下降了60．5％和47．4％。可见，在内源融资方面，我国绝大部分中小企业陷于非常困难的境地。
　　
　　二、中小企业融资难的原因分析
　　
　　1.在我国的转轨经济中，金融制度变迁的特殊性是造成中小企业融资难问题的体制性根源
　　
　　中国经济的顺利转轨主要得益于体制内产出的平稳增长而体制内产出之所以没有出现像前苏联．东欧国家那样的衰退．则在很大程度上取决于中国企业的控制能力(配额约束)以及对民营企业家的大量补贴。垄断性的国有金融资源与大中型民营企业家形成持续的刚性联系．一方面因国有产权缺陷造成大量金融风险的积累另一方面则形成了巨额的中小企业融资缺口。当然．这种融资制度的模式是内生于中国转轨经济进程的．其对国民经济发展呈”形上升(而非像前苏联那样呈“形下降)所起的作用毋须置疑。因而．从实质来看．我国中小企业融资难的问题终究是经济发展的这一特定历史阶段所不可避免的．属于经济体制变迁的隐性成本。从长期来看，随着这一成本逐渐增加．以及国有经济发展不足以支撑我国国民经济快速增长的步伐．融资制度的创新也成为一种必然。
　　
　　2．源自于中小企业自身特点的融资非公开性是促使其融资难的重要原因
　　
　　研究表明，中小企业(尤其是私营企业)不愿按银行的要求披露所有信息，这是造成它们融资困难的重要原因之一。商业银行在发放贷款时．为了尽可能地降低风险．必然要求受信主体最大可能的披露其个人信息与企业经营管理信息，然而．中小企业公开或披露有关企业经营管理方面的信息，将会给中小企业带来很大的经营风险．因此．中小企业融资的理性决策原则必然是：潜在收入大于因公开经营管理信息而带来的风险成本．也正如此，中小企业不愿或较少地披露企业经营管理信息。同时，从银行的角度来看，中小企业规模小，在地域上又较分散，大多中小企业又无资信记录，因而，银行很难得到中小企业的相关信息。而且，中小企业业务量小，手续麻烦，导致银行向中小企业放贷的交易成本较高。在信用担保体系不健全的情况下，这种信息不对称导致的银企博弈的结果必然是：银行为防止贷款风险增大，必然选择少贷或不贷策略，在向中小企业贷款时慎之又慎。
　　
　　3.中小企业自身信用不足，社会担保体系尚不健全
　　
　　市场经济在一定意义上说，就是信用经济，信用已经成为市场交易的基本准则。企业信用是一种资源、一种生产力，是企业的无形资产．在企业经营过程中，企业信用的好坏对企业发展有着举足轻重的作用。然而，企业信用不足在我国却具有普遍性，据首届中国企业信用论坛”上公布的数字．中国企业因为信用缺失而导致的经济损失高达5855亿元．相当于中国年财政收入的37％，中国国民生产总值每年因此至少减少二个百分点，而占全国企业总数较大比例的中小企业信用不足问题尤为突出。据中国人民银行的一项调查显示，在中小企业贷款未批准的原因中，企业信用方面存在问题(欠息、逾期贷款、逃废债、挪用贷款等)占236％，居于首位。中小企业信用不足已经成为制约金融机构贷款的主要原因之一。此外，若中小企业自身信用不足，但如果有发展前途，且有担保机构为其提供贷款担保，中小企业仍能够获取银行贷款，关键问题是我国目前的信用担保体系尚不健全，不能满足中小企业的需要。目前，我国大部分省市已开展了中小企业信用担保业务，但是由于我国中小企业信用担保体系无论在业务管理和经营模式上都处于探索阶段。仍不能满足中小企业快速发展的需要。而且，在我国的信用担保体系中尚存在许多问题亟待解决，特别是担保机构多头管理、担保机构资金来源困难、内部控制和管理不规范问题更为突出，这自然进一步加大了中小企业寻求担保的困难。在自身信用不足．信用等级低．又无担保的情况下，银行当然不愿意将贷款发放给中小企业。