吉宁博士观点
创新和管理工作要讲究艺术，而中国互联网公司仍缺少原创性的业务模式，董事长在管理工作业务发展到一定阶段后进取精神松懈或无法保证公司管理团队的稳定，这些正成为侵蚀中国互联网企业成长的“烦恼”。
在美国，领先的互联网行业如Google、eBay和雅虎，依靠在技术和市场等方面的核心竞争力保持了稳固的地位，而在中国，我们看到互联网企业管理工作的领先地位的在发生不断变化，现有的领跑者与紧随其后者领先企地位不断发生变化之间的差距在缩小。
也许以下因素可以部分解释为何中国互联网企业领先者领先地位难以稳固：
中国的互联网市场规模比较小，但发展迅速。今天的领先者今后几年就可能面临新的和不同的竞争，其市场份额可能会因此而萎缩。比如，按照以GMV(商品总值)衡量的市场份额计算，eBay易趣网的份额在一年内减少了一半，这主要是因为面临淘宝网的激烈竞争。
中国的互联网公司仍然是处于初期阶段的实体，尚未形成自己的文化。与任何正在成长的实体一样，它们也会犯错误并因此落伍。
监管方面的不确定性，比如无线增值业务的不确定性，增加了竞争的复杂性。截至今年第1季度，由于新浪受到了一系列监管限制，TOM在线超过新浪，成为在无线增值业务销售上的领先者。
赢在业务专注，失于缺少创新
中国互联网在线领先者的大部分收入一般是来自某一单一业务。作为业务比较单一的企业，这些公司可以更集中资源，用于技术开发、客户服务和市场推广，从而形成一个良性的经营循环(表2)。
新浪是一个例外。虽然新浪有多元化的业务组合，但仍然在无线增值业务和在线广告上处于领先地位(基于2004年的业绩)。这是由于新浪在新闻内容上的竞争优势，使其成为白领读者和广告商首选的门户网站。新浪收购了讯龙和网兴，两者对新浪2004年收入的合计贡献率为30％。但是，在2005年第一季度，新浪在无线增值业务上的领先地位已被TOM在线这个业务更单一的无线增值营运商所取代。
中国的互联网行业目前仍然缺少“原创性”。上世纪90年代后期，第一代中国互联网创业者看到了美国发生的情况，于是把门户网站、在线拍卖和付费搜索等美国互联网模式引进到中国。无线增值业务目前是中国最受欢迎的与互联网有关的服务；但这却是日本和韩国互联网公司率先推出的。在在线游戏领域，电子艺(ElectronicArts)1997年开始在美国推出第一个MMORPG“网络创世纪”游戏，NCSoftl998年在韩国推出《天堂》游戏。迄今为止，除了网易等极个别的公司之外，大部分在线游戏公司都缺乏内部开发的能力。新的互联网应用，比如VoIP和博客，一般是先诞生在世界上的其它地方，受到欢迎之后才被中国公司采用。当一项新的在线服务受到欢迎时，在很短的时间里就会迅速出现数十种、有时是数百种中国的仿制品。
创新是脱颖而出的关键。在外国竞争对手试图大举进军中国市场的情况下，中国的互联网公司需要在创新上下功夫，以保持竞争力和保住自己的领先地位。到目前为止，网易的《梦幻西游》(一种自主开发的游戏)已取代盛大的《传奇Ⅱ》(获得经营许可的韩国游戏)，成为中国最流行的在线游戏。
过于关注短期利润损害长期价值
在我们看来，中国的一些互联网公司创新和管理工作过于注重短期的利润，尤其是为了通过华尔街设定的“季度收益测试”。因此，它们可能会设法通过非理性和错误的营销手段，从客户那里获取更多的钱。
2004年，几乎所有上市的无线增值业务提供商都因计费违规行为(比如错误地向停机的客户收费)、营销上的违规操作(比如未经客户认可强行推销)和不健康的内容而受到移动运营商的处罚(表3)。ISP在提升短期利润上的这类行为，最终使其股价受到了影响，到目前为止还没有恢复到处罚前的水平。
创始人与管理团队不稳影响发展
中国的互联网公司管理工作在成长方式上分为两大类：一类是自我创建，另一类是通过收购。第一类的代表是网易和腾讯，这些公司一直是注重本身的发展；第二类的代表是盛大(它收购了浩方、边锋、数位红以及新浪和Actoz的股权)、TOM在线(收购雷霆无极、TreasureBase和Indiagame)、搜狐(收购中国人网、17173．com和焦点房产网)，以及新浪(收购讯龙和网兴)。
在中国目前的商业环境下，我们认为收购最大的障碍是整合，在整合过程中，可能会因为文化冲突和创始人及主要管理人员的自我中心而出现问题。
中国的大部分互联网公司都是年轻的企业家创立的。这些人有才能、有活力、有韧性。不过，我们发现他们本身也有一些局限性：
抓权。一些创始人不愿放权，因为他们视公司为自己的作品。他们抓权不放往往导致职业经理与自己关系紧张，而这些职业经理接受聘请就是为了进行自己独立的判断并利用自己的眼力实现增值。一些创始人会把权力交给老的属下，而当公司达到一定规模后．这些人的技能和管理知识就会遇到瓶颈。
目光短浅。一些年轻的企业家把IPO视为最终目的。一旦他们通过IPO筹集到资金，他们一般就跻身于中国最富有的阶层。他们可能会失去紧迫感，开始享受财富创造的果实。我们认为，如果他们的目光仅限于IPO和个人收益，那么他们的企业就不会长期立于不败之地。
不再有闯劲。与美国的企业家比尔·盖茨(微软)、斯蒂夫·乔布斯(苹果)和拉里·埃利森(Oracle)之间激烈的竞争不同，我们很少看到中国互联网创业者对竞争的“恐惧心理”。在发展势头强劲的情况下，中国的互联网市场在目前的阶段可以容纳多个赢家。不过，这一市场最终是会放慢发展速度的，而且会被实力最强的公司整合。
一些中国互联网公司不断失去关键人才，这些人有的是受到竞争对手的引诱，有的是创办了自己的企业，这是让人感到不安的迹象。我们认为这会产生以下一些不利的影响：他们的作用是难以替代的，他们的离去造成公司业务中断；他们对公司业务情况的了解可以使他们成为原雇主的强大竞争对手。
中国互联网是一个新兴行业，大部分公司只有五年以下的历史(新浪和搜狐2000年才上市)。因此，有经验的管理人员是稀缺资源。在中国互联网行业创新和管理工作迅速发展的情况下．管理层经常变动必然会影响到公司未来的发展。
