吉宁博士观点
国务院发展研究中心金融所综合研究室主任陈道富10月21日在“2009全球商报经济论坛”上表示，下半年中国的货币应以政策风险管理重点，总量上采取适度宽松政策，实现结构性的微调。
世界金融危机从08年9月份开始至今，整个金融市场出现一定的缓和，甚至恢复到危机前的水平。澳大利亚率先进行加息，掀起整个世界对于刺激政策要不要退出，以及怎样退出的思考。
陈道富指出，中国从7月份开始提出了动态微调，从上半年过于宽松的货币政策，开始回归到真正的适度宽松，这是符合中国现在经济现状的一个过程。下半年，在货币政策的总量上仍然保持适度宽松，但是应加强对部分领域，包括银行的资本充足率、银行的背负率、银行客户集中度等方面的管理，提升银行应对风险的能力。
首先，中国需要有适度宽松的货币政策。中国经济已呈现比较快速恢复的过程，并且在国际上是一种率先的复苏。这种复苏目前为止仍是以财政或者以基础设施方面为主。企业采取主导推动，民间的投资则以房地产为主，但是这种基础并不是特别牢固，真正市场化的需求并没得到很好体现。在这种情况下，过于宽松的货币政策并不非常有利于实体经济的进一步复苏，有可能把这些资金进一步向资产市场虚拟资产集聚，为未来的发展埋下隐患。而现在的经济情况不允许货币政策的转向，因为市场基础还没有牢固的情况下，可能会导致经济第二次下移。采取适度宽松的政策，同时需要货币当局、监管当局、汇率政策共同作用。这种动态微调的过程，是三方政策共同实施的结果。下半年应该是以政策风险管理为重点，来实现总量政策走向适度宽松，实现结构性的微调。
另一方面，中国在总量上仍然维持适度宽松的货币政策，但是下半年动态微调仍然以风险管理为主，加强金融机构风险的提前防范。要对房地产市场，以地方企业为主的融资平台等加强风险管理，要保证市场的规范和风险的可控，保证基础设施和地方性融资平台处在一种相对安全的水平。在这样的基础上，仍然实行适度宽松的货币政策。通过对特定领域加强政策风险管理的基础上，回归到适度宽松的货币政策，使得货币状态能够真正地为实体经济服务。
除此之外，陈道富指出，下半年微调的过程应该是循序渐进的，应该把握适当的节奏，需要货币政策、监管政策等等的配合。从7月份以来，虽然银行的信贷规模出现了快速下滑，但中长期贷款保持相对的稳定，有收缩变化的是短期贷款。如果微调过快的话，虽然整个市场资金非常充足，但是过快的收缩有可能给金融机构和企业带来不必要的麻烦。对于中国来说，从金融危机，到上半年相对宽松的货币政策风险管理重点，再到现在真正实行相对宽松的货币政策，在本质上已经出现政策上的一种调整。
