吉宁博士观点
中国经济持续增长推动消费升级,对品牌服饰的需求日益兴旺,激发内销型服饰企业的强烈扩张企图,由于其自身积累不足和信贷紧缩等引发资金瓶颈,制约其进一步发展,借道资本市场开疆拓土渐成品牌服饰企业共识.
业内人士指出,上市公司名头既为服饰企业贴上优质品牌标签,也为其提供了融资和并购的巨大平台;而大量类似企业上市进程的不断加快,企业两级分化料将加剧,品牌服饰行业加速整合在所难免.
国泰君安证券研究所纺织行业研究员李质仙认为,除了融资,(上市)最典型的就是广告效应,广告效应不仅在于消费者,而且七匹狼、报喜鸟,不是有大量的加盟商嘛.加盟商和它谈判时,如果它是一个上市公司,影响力大了,要价扣点也就低了.
以四年前品牌服装商李宁和七匹狼的上市为伊始,安踏、波司登、报喜鸟和百丽、特步等服装服饰企业去年以来陆续登陆资本市场.中国动向和美邦服饰等则启动最近一波的上市潮.
上海一位不愿具名的行业分析师表示,国内品牌服饰巨大的市场容量,使扩大规模成为企业发展的有效手段;而今年信贷紧缩政策,对以中小民营企业为主的服饰企业冲击颇大,所以翼上市获取发展资金,成为众多企业的首选.
安徽农业大学专门从事服饰企业营销研究的孙菊剑也指出,一线服装品牌,基本都采用的是混合式的渠道模式,一部分自己建渠道,另外的交给加盟商去做.但他们都会在重点城市和重点市场开大(旗舰)店,投入都非常大.对这部分企业来说,很迫切需要融资.
此外,产业集群所在地企业推动企业上市意图,及风险投资对品牌服饰企业的资本退出要求,也将带动越来越多的该类企业步入资本市场.
服饰产业集群地–福建省晋江市不但拥有七匹狼和安踏体育等上市公司,也拥有数量众多的上市後备企业,该市企业已通过设立专项扶持资金等政策,推进企业改制上市;而最近风险投资介入服饰领域的例子,则是IDG技术创业投资基金投资广东宾宝服饰,後者已提出三年上市计划.
上市助企业扩张,行业整合或加快
业内人士表示,上市品牌服饰企业的增加,势必加快其规模扩张进程;而今年银行收紧信贷政策,令中小企业品牌管理战略集中度较高的服饰行业受到较大影响,但同时也为行业并购整合提供了更多的机会,强者愈强,弱者愈弱的马太效应,将助行业加快整合.
2004年上市的七匹狼当时募资额不足2亿元人民币,但其销售额,却从当年的2.46亿元,增至2007年的8.76亿元,年复合增长率超过了50%;净利润同期复合增长率亦逾45%.
中国服装协会副秘书长谢青介绍说,中国的品牌服饰企业,基本上是以中小企业为主.据其不完全统计,国内年销售额在10亿元人民币以上的企业,可能还不足50家.虽然目前全球服饰品牌还未对国内企业形成明显威胁,但提前市场布局的需要,令其仍有必要借上市做大做强.
以近期上市的美邦服饰为例,截至3月末,该公司有2,211家门店,其中直营店311家,占比13%.美邦服饰此前通过A股首次公开发行(IPO)募资近14亿元,绝大部分将投向营销网络建设项目.
上述分析师也指出,虽然Zara、H&M等全球品牌进入中国已有时日,但与国内企业品牌定位存在的差异,导致白热化的竞争还没有真正开始.不过,随着中资品牌企业的突起,至少在中端消费者层面,二者短兵相接或为时不远.
中国鞋履产销及运动服饰代理商–百丽国际自去年5月份上市後,一直积极进行收购以扩充业务,上市後已有多次收购行动.其中今年2月份,提出全面收购并私有化香港鞋商–美丽宝,涉资高达16.72亿港元。
