吉宁博士观点
研究风险与风险成本管理成为不确定性成本研究的重点，此种研究对深化成本管理和风险管理具有重要的理论意义和现实意义。随着市场经济的发展和金融市场的扩大，竞争加剧、风险俱增，企业和投资者都将面临风险的巨大压力，在这种情况下，风险已成为经营和投资的要素，在现代管理的风险评估和投资决策中，不确定性构成成本研究的重要领域。
一、风险与风险管理的成本属性
1．风险的本质
风险在现实生活中广泛存在，人们从不同的角度，对风险有不同的认识，大体上可以归纳为以下几种：(1)风险是结果的不确定性。认为风险就是一种不确定性，“风险是指结果的任何变化”。(2)风险是损失发生的可能性或可能发生的损失。认为如果未来结果不会造成任何损失或不会出现任何不利状态，无论事件的不确定有多大，该事件都不会构成风险事件。(3)风险是结果对期望的偏离。认为风险表现为一种变量在未来发展的波动性，这些市场变量的波动具有一些统计特性的频繁甚至连续变动。风险的概念可以用数理统计中的方差或标准差等指标来表示，即用实际值偏离均值(期望值)的程度来表示风险的大小。用方差或标准差来度量风险水平的高低成为风险衡量的一种基本方法。(4)风险是导致损失的变化。“风险因素增加或引发风险事故，而风险事故是导致损失的可能。”认为风险是损失产生的原因，风险因素的存在带来了损失，损失是风险变化的结果。(5)风险是受伤害或损失的危险。在保险学中，风险往往被称作“危险”。从不同侧面认识风险，不同程度地反映了风险的特征。但是，孤立地从单一角度来定义风险，都无法反映风险的本质。这是因为：(1)风险是一种不确定性，但是不确定性并不一定带来风险，只有不确定性对投资主体产生影响时才会有风险。(2)风险与损失有密切关系，损失是事件发生最终结果不利状态的反映，但以马柯威茨为代表的现代金融理论认为风险不仅仅是低于预期收益的下测风险，还包括高于预期收益的上测风险。为此，只看到风险的消极一面，而未看到风险积极的一面是不完整的。(3)将风险解释为结果对期望的偏离，符合现代金融理论，解决了风险的计量问题，适应了证券投资市场风险的量化，但它并不能很好地解释所有种类的风险，尤其是那些不容易量化的信用风险、操作风险和法律风险。(4)风险既可能带来损失，可也能带来收益，风险与收益成正比，成为经济学中基本法则之一。(5)风险不同于危险，风险是不确定的，而危险往往是确定的。
上述分析可以使我们得到如下基本结论：一是风险的宽泛性，风险表现是多种多样的，风险产生的原因众多，风险涉及到各个方面。二是风险的两面性，风险一方面可能带来损失，因此，人们需要规避风险；另一方面，风险也可能带来收益，因此，人们需要利用风险。三是风险的主体性，风险是客观作用于主观的结果。因此，不同的主体里有不同的风险结果，体现了风险的社会属性。为此，需要全面地认识风险，风险的本质是不确定性因素的影响，对投资主体预期收益产生的上下波动，从结果来看，风险可能产生收益，又可能产生损失。只有从风险的产生因素、风险的承受主体、风险的作用方式及其影响结果来分析，才能把握风险的本质。
2．风险管理的成本属性
在现代金融和投资理论中，风险管理具有坚实的理论基础。主要体现在资产组合理论(哈里·马柯威茨1952年)《资产组合的选择》，提出了确定最小方差资产组合的思想和方法，开创了对投资进行整体管理的先河，奠定了投资理论发展的基石；资本资产定价模型(夏普1964年，林特1965年和摩森1966年)，建立了CAPM单一指数模型；期权定价模型(布莱克和舒尔茨1973年)，解决了期权的风险定价。可见对风险的认识、定价和管理的思想贯穿了整个现代金融理论发展的基本脉络。
这些资产组合管理理论实际上就是风险管理理论，在各种资产(包括风险资产和无风险资产)的风险回报特征(预期收益率、标准差和相关系数)给定的前提下，投资者可以建立起风险最小、收益最高的资产组合，从而使自己享有的投资效用水平最大化。基本的方法是：(1)根据已有的各资产的风险回报特征，可以找到各种可能资产组合的风险回报特征，从而构成投资的可行域，并在此基础上找到投资的有效边界；(2)通过无风险资产和资本配置线斜率的最大化，即找到资本配置线与有效边界的切点，可以确定最优风险组合；(3)投资者根据自己的风险偏好，通过无差异曲线与资本配置线的切点可以找到最适合自己的风险偏好，使投资效用最大化的风险资产和无风险资产的投资比例最终形成完全资产组合。资产组合管理理论使得以预期收益和以方差或标准差来衡量风险的风险分析基本框架在现代金融理论中得到确立。它明确地揭示了收益与风险的关系，收益就是风险补偿或风险溢价；风险组合可以降低风险；管理风险的实质是收益和风险的平衡。
尽管这一理论十分重要，但是长期以来基本上被视为金融问题或统计问题，作为财务成本来研究很少；研究方法主要是采用统计方法，很少作为会计方法加以研究。其实，只是作为金融问题与统计问题来研究是不完整的，不仅是因为风险问题本质的复杂性、系统性，更重要的是现代资产组合管理理论中本身就蕴含了财务成本问题，可以说，风险管理本身就具有成本属性。主要的原因是：(1)风险管理的最终目标是获取风险收益的最优化，即在选择资产时总是追求风险水平给定下的利润最大化或利润水平给定下的风险最小化，收益问题与利润问题本身就是一个财务成本问题。(2)风险补偿或风险溢价是风险管理理论的核心的基石，而补偿问题本身就是一个成本问题，没有成本就不会有收入或收益，成本与收入收益有天然的内有联系，从金融学或统计学角度，多使用损失和收益概念，少有使用成本概念，实际上只是研究上的一种理论抽象和研究重点不同使然。(3)风险管理越来越是一个成本问题。风险决策时，投资者进行的收益与风险的平衡，就是收益与成本的平衡；风险转移时，投资者获得的收入中包含着风险成本的让渡。在保险企业中，赔付支出就是保费收入的成本，保费定价在很大程度上取决于赔付水平。在现代银行经营中更是将成本概念发挥得淋漓尽致，呆账准备金就是对风险资产的成本补偿。在衍生金融工具交易中，期权费就是为了获得投资收益而支付的风险成本，当未来收入超过风险成本时才能获得收益，否则就会发生亏损，损益通过成本投入与收入的配比才能最终得出来。
二、风险成本及其管理的主要内容
1．风险成本的概念
风险成本的概念最早由美国著名的保险业组织RIMS的前任主席道格拉斯·巴娄(DouglasBarlow)于1962年提出，RIMS及其战略伙伴Ernst&Young公司在发布的报告中将其界定为与风险相关的如下费用：保险费、置留损失、内部管理；对外服务包括咨询、必备管理和其他销售服务；融资担保；费、税和类似费用。可见，风险成本概念来源于保险业，其范围广泛，包含了风险发生的支出以及管理风险的费用。这一概念的提出对保险业来说，有着积极的意义，表现在：(1)风险成本把传统的“损失”转化为“成本”，表明了“损失”对经营风险的保险公司而言，不能仅仅理解为一种危害，而要进一步理解为一种合理的代价，因为没有这种付出代价，保险公司就没有收入，也不可能存在；(2)“损失”非常广泛，而“成本”是一个相当明确的财务概念，使用这一概念，突出了保险公司“经营”风险的行业特征；(3)成本活动涉及理财和管理的全过程，使用“成本”概念，突出了保险公司的企业特征。这一概念的提出，不仅对美国及全球的保险经营和风险管理产生了深远的影响，而且使风险成本管理发展到宏观经济领域。如前述的RIMS和Ernst&Young每年发表风险成本基准观测报告，以每1000美元收入中包含的风险成本数为指标，评价投资和经营的行业风险，为风险管理人员提供测评工具。
哈林顿、尼豪斯(ScottE·Harrington，GregoryR·Niehaus)所着的《风险管理与保险》一书中，主要成就是：(1)提出了风险成本比较宽泛的概念，“由于风险的存在而导致的公司企业价值的减少称为风险成本。风险成本是一个对所有类型风险都适用的概念。”正确地指出了风险成本存在的普遍性。(2)界定了风险成本的范围，包括：①期望损失成本；②损失控制成本；③损失融资成本；④内部风险控制成本；⑤残值不确定性带来的成本。这些界定表现了风险成本的动态性和系统性。提出了包括衍生金融工具在内的多种风险成本管理手段。为风险成本的进一步研究开辟了新的视野。目前在西方国家已经深入到用大量的数学模型去研究风险成本，如风险成本曲线等问题。但是在国内这一概念基本上还没有进行系统研究，只是散见于如“提升经济犯罪的风险成本”等定性描述中。
2．风险成本的研究
对风险成本研究不足，主要体现在：(1)立足于保险业，而不是整个风险行业与投资角度来研究风险成本，使风险成本研究还比较狭隘；(2)由于立足点存在的问题，使对风险成本的实质、应用范围、定价方式以及管理等研究都存在局限性，限制了风险成本的广泛应用价值；(3)从会计学角度的研究还没有完成体系建设。
为此，须从当前我国的应用现状出发，加强风险成本的研究：(1)明晰风险成本的实质和特征。把不明确的风险成本概念定义为经济主体为了获取预期收益而可能支付的代价。把风险成本的特征定义为不确定性，从而为风险成本的深入分析与广泛应用奠定基础。(2)拓宽风险成本的应用范围。突破保险业的局限，把风险成本管理理论延伸到风险行业和风险领域。(3)创新风险成本计量和管理方式。保险业风险成本只是风险成本表现和存在的一种方式，在其他行业风险成本具有不同的表现形式，因此，需要细分风险成本的计量和管理方式。(4)创新风险成本的多重补偿机制。风险成本是不确定的，人们在管理风险成本时，需要采取综合的管理手段，进一步细化风险成本的补偿。比如：通过定价、成本、准备金、资本金等多种方式建立风险成本补偿系统，才能有效地实现风险管理。
3．风险成本管理是对风险成本的发生和形成进行过程管理的程序、方法和再造
风险成本管理是现代风险管理与成本管理相结合而形成的一个新的管理领域。研究风险成本管理不仅对风险管理的经济性要求得以充分体现，以丰富和发展现代风险管理，而且把成本管理延伸到风险管理，突破传统成本管理束缚，拓宽现有成本管理的研究领域，从而推动着现代化成本管理的发展。
风险成本有狭义与广义之分，狭义风险成本仅指保险业所使用的专用概念，一般可表述为，由于风险的存在而导致公司企业价值的减少。广义的风险成本是适用于所有风险行业各种风险类型的通用概念，可表述为，由于风险的存在而导致经济主体为获取风险收益而付出的风险代价或有意放弃的风险价值牺牲。广义风险成本具有如下特性：
(1)不确定性。这是风险成本的重要特性。尽管风险成本也包含确定性风险成本，如为控制和管理风险而发生的成本，但它不是风险成本的主要特性，因为大多数风险成本都是不确定性的，如期望损失成本、损失融资成本、内部风险抑制成本和残值不确定性带来的成本，所有这些都属于不确定性成本。风险的不确定性导致风险成本的不确定性。这一主要特性，决定了风险成本管理的重点是不确定性风险成本管理。
(2)分散、转移性。这是风险的特性所决定的。风险的客观存在决定了风险成本的必然发生，风险成本的多少与风险大小呈正相关，风险虽然不可避免，但防范与控制风险是可能的，而分散和转移风险成本也是可能的。在风险发生之前或发生时，采用专门的手段和方法，可以避免或减少风险损失成本，增加风险收益。通过风险管理技术的选择，即控制型技术(包括风险需求、风险分散、风险转移、损失回避、损失预防、分散和转移、损失减轻等)和财务型技术(包括自承担技术与财务转移技术)的具体选择，以分散和转移风险损失成本。显然，这一特性决定了风险成本管理的关键所在。正是这一特性导致组合、期权、远期、互换等工具在风险成本管理中的具体应用。
(3)决策性。风险成本是一个决策成本。风险成本信息是风险决策的重要依据。提供风险决策有用的信息是风险成本管理的目标之一。风险成本即“损失成本既可以在事后确认，也可以在事前进行估计，绝大多数风险管理决策都必须依赖于事前对损失成本的估计，实际上也就是对风险成本的估计”。(哈林顿，尼豪斯，2001)这一特性决定了把风险成本估计作为风险成本决策管理的重要内容。
(4)目的性。风险成本是一种“有意”成本，是基于获取未来风险收益而有意付出的代价，这一目的性要求对风险代价与收益的权衡，实现风险成本最小与企业价值最大。从这个意义上讲，风险成本具有投资的性质，作为投资性成本，它的发生一方面要考虑收益，另一方面要考虑补偿的渠道和方式，要尽可能减少风险成本的盲目性，增强有效性。
根据风险成本管理研究滞后的现状，从风险成本的特性出发，结合风险成本管理的需求，可将风险成本管理的内容归纳为：风险成本的形成、补偿与决策；不确定性风险成本管理；风险成本的评估与计量；风险成本分散、转移与控制；风险成本与收益分析；风险成本管理机制与运行等。
风险成本管理的特点：(1)管理方法的多样性。风险成本管理是现代风险管理与成本管理相结合而形成的一个新的管理领域，它的管理方法呈现出多样性，包括来自风险管理技术方法、来自成本管理技术方法、来自风险成本管理自身的技术方法等。(2)管理客体的过程性。企业的整个生产经营过程中时时处处都存在着风险，所以企业时时处处都要进行风险管理，进行风险管理必须要重视风险成本的管理，风险成本管理存在于企业生产经营的全过程。包括战略风险成本管理、技术开发风险成本管理、价格风险成本管理、信用风险成本管理、质量风险成本管理、纯粹风险成本管理等。(3)管理主体的全员性。企业的风险是一个系统风险，是企业内部各个子系统风险的有机组合体，这必然要求处在企业这个系统的各个“结点”上的员工对各自的风险进行有效的管理。各个员工进行风险管理的目的也是成本最小化，所以，企业每个员工都是风险成本管理的主体。(4)管理决策的动态性。由于企业风险的多变性和风险成本的不确定性，必然要求风险成本管理决策者在进行风险成本管理决策时采取动态性的决策，风险成本管理的方法策略要随环境的变化而变化。
风险成本管理是一个复杂的系统工程，在企业管理中的地位日益凸现，在一定的程度上决定着一个企业生死存亡。所以，我们的企业管理当局必须对企业的风险成本管理有一个全面的正确认识，从而对企业存在的不确定性风险进行有效的成本管理，形成一套关于本企业的风险成本的形成与补偿、风险成本的计量与评估、风险成本分散转移与控制的管理机制，为本企业在多变的市场经济浪潮中求得一席之地。
