吉宁博士观点
在中国的金融市场上，无数的资产管理公司在担负着资产管理和运作的职能，为中国金融市场的发展做出了不可磨灭的贡献，其中有四家资产管理公司的成立和运作有其特殊的背景，这就是1999年相继成立的政策性的金融资产管理公司。
金融资产管理公司的特殊性
组建金融资产管理公司来管理和处置银行的不良资产是国际上的通行做法，金融资产管理公司的运作有成功的经验，也有失败的教训。美国在二十世纪八十年代直到九十年代初，曾经发生过一场影响很大的银行业危机。当时，美国约有1600多家银行、1300家储蓄和贷款机构陷入了困境。为了化解危机，联邦存款保险公司、联邦储蓄信贷保险公司竭尽全力进行了援助，美国企业也采取了一系列措施，设立了重组信托公司（ResolutionTrustCorporation，以下简称RTC）对储贷机构的不良资产进行处置。RTC在1989—1994年经营的五年多时间，在化解金融风险，推进金融创新等方面多有建树，被公认为是世界上处置金融机构不良资产的成功典范。在某种意义上可以说，正是自RTC开始，组建资产管理公司成了各国化解金融风险，处置不良资产的通行做法。
我国金融资产管理公司的成立和运作借鉴了国际上通行做法，并结合中国社会、经济发展的实际，具有很强的政策性色彩。党中央、国务院明确组建金融资产管理公司应达到三个目的：一是收购国有商业银行的部分不良资产，改善国有商业银行的资产负债结构，使其办成真正意义上的现代商业银行；二是运用金融资产管理公司特殊的法律地位和专业化的优势，通过资产回收责任制及其专业经营，实现不良资产回收价值的最大化；三是对符合条件的企业实行债权转股权，支持国有大中型企业深化改革，摆脱困境。
因此，我国成立的金融资产管理公司与金融市场上一般的资产管理公司有着本质的区别，首先，金融资产管理公司是依据《金融资产管理公司特别条例》（以下简称条例）成立的政策性资产管理公司，是由财政部全额拨付100亿元资本金的国务院直属金融企业，是“经国务院决定设立的收购国有银行不良贷款，管理和处置因收购国有银行不良贷款形成的资产的国有独资非银行金融机构”，这一规定表明金融资产管理公司不是单纯意义上的《公司法》中的公司，而是负有特殊历史使命、具有浓厚政策性和特殊法律地位的金融机构。如果单从注册资本金来看，四家资产管理公司在金融市场上应该算是巨无霸，现在的中国金融市场上还没有一家资产管理公司的注册资金超过金融资产管理公司，即使一些计划增资扩股的资产管理公司在增资扩股后也无法达到100亿的注册资本。这四大资产管理公司应该在金融市场上发挥更大的作用。其次，这四家资产管理公司又是在国家政策严格限定下的金融资产管理公司，在市场运作方面，还不能像其他资产管理公司那样充分利用金融市场的资源实现其经营目标，还要承担相当部分的政策职能，受到若干政策的限制。再次，金融资产管理公司是不以盈利为目的的金融企业，与金融市场上的资产管理公司不同，“金融资产管理公司以最大限度保全资产、减少损失为主要经营目标”。第四，金融资产管理公司的业务范围涵盖面非常广泛，除了不能发放贷款，几乎涵盖了所有金融业务。
金融资产管理公司取得的成绩
虽然金融资产管理公司是特殊政策的产物，但其一诞生就决定了其不平凡的使命。一方面，金融资产管理公司开创了中国不良资产清收的先河。金融资产管理公司的成立，代表着专业性的不良资产清收工作的正式展开，在中国金融发展史上具有重要的地位。另一方面，通过金融资产管理公司的积极运作，为中国金融市场培训了大批专业的不良资产清收的专业人才，这是对中国金融市场的最大贡献。还有，金融资产管理公司在投资银行领域拓展了更大的空间，不仅成功地进入证券承销领域，而且积累了债权清收的经验。应该说，债权清收也是投资银行领域的一个方面，债权清收也是通过各种投资银行手段的综合运用，实现价值回收的最大化，把债权清收排除在投资银行领域之外，是一种错误的认识。
虽然金融资产管理公司的成立和运作受到若干政策的限制，但金融资产管理公司通过成功的运作，还取得了很大的成绩。主要体现在以下几方面：
作为金融资产管理公司主业的债权清收取得重大突破。
作为金融资产管理公司今后发展方向的投资银行领域的发展取得了重大突破。
金融资产管理公司金融业务创新取得了重大进展，为中国金融市场的金融工具和金融产品的开发起到了很好的作用。
金融资产管理公司通过债转股，为民营企业家减轻了债务负担、为民营企业家扭亏脱困实现良性发展、维护社会稳定起到了一定的作用，一定程度上推动了企业的改革和企业现代企业制度的建立，支持了企业的发展。
培养造就了一支较好的员工队伍。
金融资产管理公司在金融市场的定位
1、金融资产管理公司今后的走向
随着不良资产处置进度的加快，金融资产管理公司的前途越来越成为人们关注的焦点。作为政策性的资产管理公司在不良资产处置完成后将何去何从，是解散，还继续存在，这直接关系到四家金融资产管理公司员工队伍的稳定和不良资产业务的开展。
金融资产管理公司的出路无非包括以下几种，作为政策性资产管理公司继续存在，去除政策性色彩后完全融入金融市场后继续存在，按照公司章程和《金融资产管理公司条例》解散。
从中国金融环境判断，在金融市场上不良资产是在不断的产生和不断的处置中存在的，管理和处置不良资产将是金融市场上不可缺少的方面。从这方面判断，不良资产的管理和处置必将随着金融市场的发展而更加专业化，当金融资产管理公司政策性使命完成后，必将以其专业的经验参与不良资产的商业性管理和处置。即使在金融资产管理公司政策性使命完成后，由国家决定其解散，其培养的大批专业性的不良资产管理和处置人员也将成为不良资产市场的中坚，为优化中国金融市场环境作出巨大的贡献。
2、金融资产管理公司如何在金融市场中发挥作用
应该说金融资产管理公司成立以来的表现证明了国家决定成立四家金融资产管理公司的政策是正确的，但金融资产管理公司也存在着政策限制等若干问题，金融资产管理公司应该在金融市场上找好自己的定位，才能有更大的发展。
金融资产管理公司的最大优势是不良债权的管理和处置、债务重组，而不是证券市场的证券承销。金融资产管理公司在证券市场上与其他市场化的、专业性的证券公司相比，其经验、能力均有一定的差距，而且受到诸多政策的限制，如果单单认为从事了证券承销工作即是步入了投资银行领域，那就存在了认识上的偏差。应该认识到投资银行业务的领域非常广，资产重组、财务顾问等都是投资银行的范围。金融资产管理公司拥有庞大的业务资源，可以在其拥有的不良债权范围内充分发挥其优势，实现其公司发展和人员培养的目标。从金融资产管理公司重组上市公司的一系列案例可以看出金融资产管理公司的优势在哪里，千万不能挤在上市承销这样的独木桥上去实现金融资产管理公司业务上的突破。
因此，金融资产管理公司首先应该努力按照《金融资产管理公司条例》和公司章程完成国家赋予的历史使命，即按照国家规定的时间完成不良资产的处置。同时在处置不良资产的过程中，抓住一切有利条件培养和锻炼员工队伍，积极尝试利用多种投资银行手段管理和处置不良资产，为中国不良资产的管理和处置培养人才、积累经验。
中国国有商业银行不良资产处置是一个复杂而巨大的工程，关系到中国国有商业银行制度和民营企业家现代企业制度的建立，关系到中国经济金融体制改革的成败，关系到中国国民经济能否平稳运行和整个国家的长治久安，尽管金融资产管理公司作为特殊政策的产物，在前进道路上还会遇到这样那样的困难，但是有党中央、国务院领导，有中国人民银行、财政部、证监会和各国有商业银行的支持，有《金融资产管理公司条例》的保障，金融资产管理公司一定能够在邓小平科学理论的指引下，努力实践“三个代表”的重要思想，开创不良资产处置工作的新局面，走出一条化解国内银行不良资产的新路子。从发展的眼光看，随着金融市场的开发和发展，金融资产管理公司及其培养的大批专业人员一定能在中国金融市场上发挥更大的作用。
