吉宁博士观点
本文出处：证券时报 作者：黄丽
TCL集团（000100）日前公布的2004年度业绩报告显示，报告期该公司通过国际并购，一举使得其彩电及手机两个主导产业进入欧美主流市场，但由于并购带入的原有业务存在较大亏损，且合资新公司的协同效应尚未发挥，导致盈利能力大幅下滑。对此，TCL集团董事长李东生在昨日举行的2004年度业绩说明报告会上坦言，业绩的下滑是公司
国际化进程中必须支付的代价，但既然TCL已经迈出了国际化的步伐，就会义无反顾地走下去，同时公司也会根据产业动态的发展适时地进行项目重整计划。
针对报告期公司业绩的大幅下滑，李东生表示，无论是从投资者的角度，还是从公司经营管理层来讲，面对这样的业绩结果大家是不满意的，但仔细分析，业绩下滑存在两个无法回避的原因。首先，这是公司国际化进程中必然需要支付的代价。公司在收购汤姆逊彩电和阿尔卡特手机这两个项目的时候，也曾预计会出现亏损，因此在资产收购的时候就尽可能地要求对方溢价支付，这种溢价一方面体现在有形资产，另一方面体现在无形资产。例如阿尔卡特就因为其亏损而补偿给TCL其名下拥有的2G和2.5G专利知识产权。
其次，业绩下滑主要是公司管理工作没能做好，这主要体现在TCL移动手机业务方面。事实上，去年在公司六大产业群中，其他五个产业都完成了即定的目标，同时各项业务的销售额及利润水平均有较好的增长。但不容回避的是，公司旗下TCL移动的手机业务却出现了较大幅度的下滑，这一结果出乎公司的预料。尽管去年手机市场形势严峻，但由于公司在供应链、销售渠道管理等环节出现问题，导致TCL移动提取存货拨备达2.8亿元，这对集团的整体业绩影响较大。
在谈到2005年公司业绩状况及公司的国际化进程时，李东生表示，2005年上半年TCL的业绩仍不会太好，这与其国际化进程有关系。但从公司的发展战略上来说，实施国际化战略是中国企业的必由之路。如果TCL仅仅依靠区域市场的竞争是很难胜出的，虽然公司去年经营业绩并不理想，但实施该战略的正面效应也是很明显的。由于并购的实施，目前公司彩电、手机两大主导产业已经成功进入欧洲和北美市场，销量的迅速提升使得其规模效应凸现；其次，通过产业结构的互补，TCL在高端产品的生产上也得到较快的发展；第三，通过合作，公司可以在技术上实现协同效应。不可否认，目前国内企业与国外企业在技术差别上是相当大的，通过合作有利于提升公司的技术创新能力。目前TCL已率先迈出了这一步，虽然公司在国际化的进程中遇到了一些风险和挑战，但将义无反顾地往前走。
