吉宁博士观点
本文出处：中国宏观经济信息网
整合、重组、并购一直是近几年汽车业中最吸引眼球的话题之一。近日，美国咨询公司毕马威ＫＰＭＧＬＬＰ的一份年度全球汽车行业调查显示，面对产能过剩问题以及随之而来的消极利润展望，全球汽车行业经理人预计未来5年里，汽车行业经济将有所衰退，其中一些公司将选择破产，而其他一些公司则将寻求合并或结成联盟。
毕马威的这项调查访问了全球汽车制造商和供应商中的150位高级管理人员。调查发现，他们大都预计未来5年里全球汽车制造商、一级供应商以及二、三级供应商之间的结盟、合并和收购活动将增多。
按地区来看，81%的亚洲经理人预计未来5年全球合并和结盟活动将增多，其次有58%的北美经理人持此观点，再次是东欧的经理人，占56%。只有在西欧，持此观点的经理人相对较少，只有32%的调查参与者预计全球结盟、合并和收购活动将增多。
毕马威汽车行业部门负责人ＤａｒｏｎＧｉｆｆｏｒｄ表示”汽车行业中的大多数人认为这个时候适合合并，而不适合扩张，因为很多人预计全球产能过剩将超过10%。合并的原因很明显就是精简机构和降低成本，以及通过新业务机遇增加营收。”
稍超出一半（57%）的管理人员认为，未来5年里汽车行业中的结盟将比合并和收购更重要。
当前世界汽车格局可分为美国板块、日本板块和欧洲板块。对于全球汽车业而言，2006年是不寻常的一年。这一年，美国汽车市场上，美国汽车巨头在日系企业面前节节败退，一向自恃很高的美国车企，在残酷的现实中正在大刀阔斧地进行整改，为脱困和扩大盈利对公司人员、产能和生产计划进行大调整，重组、瘦身、增强计划仍在继续，而到了2007年，美日各大汽车公司的调整将更加剧烈。
毕马威的调查结果如今似乎已经成为一种现实趋势，随着购并、重组之风愈演愈烈，美、日、欧这种地域板块的划分将逐渐被模糊化。全球汽车业也将进入纵横交错的时代。
其实，这从雷诺－日产和通用汽车的谈判事件中就可见端倪，虽然因种种切身利益关系，联盟并未达成，但曾经以王者身份称霸一时的汽车巨头已不敢公然藐视任何一个竞争对手，甚至主动放下身价寻求联合。再看丰田、本田和通用汽车间的交流也涉及联盟话题，不久前通用、福特又”密室协商”。又有消息称，为克莱斯勒亏损所拖累的戴－克公司也正在寻求新的合作伙伴，潜在对象不仅有本田、丰田，也包括其本土的竞争对手大众汽车公司。
整合之风也吹到了中国。2006年年底，国家发改委公布了《关于汽车工业结构调整意见的通知》，通知中几次提到汽车业的兼并重组问题，”各级企业部门应该大力推进汽车生产企业之间的跨地区、跨部门联合重组，培育具有国际竞争力的大型企业集团”。江淮和奇瑞重组的传闻，也不排除有政策导向的因素在里边。
在毕马威的调查中，管理人员还认为供应链也将出现合并，其中59%的人预计汽车制造商和一级供应商的合并和结盟活动将增加，61%的人预计二、三级供应商的此类活动将增多，而41%的人表示经销商的合并和结盟活动将增多。49%的管理人表示，他们预计合并活动将受到产品协同潜力的影响，而44%的管理人则表示，获得新市场和客户的途径则是关键因素。
值得注意的是，随着一些公司选择提交破产保护申请以作为一种战略选择，有87%的管理人认为，未来5年汽车行业中的破产率将上升或保持不变，而稍超过一半（56%）的管理人认为这一比率将上升。
毕马威交易服务事务所的主要汽车合伙人ＧａｒｙＳｉｌｂｅｒｇ则表示：”行业管理人员认为汽车行业破产活动将增多一点也不值得惊讶。面对缩减的市场份额、正在进行的成本削减以及其他压力，受这些问题困扰的企业希望通过破产来进行重组。破产可使他们在处理相关事务时免于债权人的追债，从而寻求战略性重组并获得喘息的空间。”
在近期汽车业的破产重组案例中，全球第二大汽车零部件制造商德尔福堪称典型。2007年1月，德尔福将公布一个完整的、涉及各项债务解决方案的破产重组计划。德尔福的重组有望出现重大转机，其北美业务有望因此结束破产保护状态。
去年12月18日，德尔福曾发布一份声明称，它已获得Ａｐｐａｌｏｏｓａ Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ和Ｃｅｒｂｅｒｕｓ Ｃａｐｉｔａｌ Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ两个私募基金牵头的一个投资集团的注资承诺，按照这个承诺，该投资集团将以购买优先股和普通股的方式向其注资34亿美元，协助其脱离破产保护。
未来5年内，或许还将上演更多的兼并重组大戏，我们拭目以待。
