吉宁博士观点
来源：中国证券报作者：陈宗法
进入2008年以来，发电企业经营形势异常严峻，各种不利因素与现象突显：春节前后南方罕见的冰雪灾害造成许多发电企业缺煤停机、13个省区大面积停电；一季度末发电企业出现全行业亏损；进入4月下旬，煤价持续高企，电煤供应再度紧张，库存急剧下降；到5月份，汶川地震爆发，五大发电集团亏损剧增，资金链越绷越紧。发电企业如何摆脱困境，日益成为大家关注的焦点。
今年5月份以来，电煤供需形势没有出现往年二三季度资源较多、煤价回落的现象，反而呈持续紧张的趋势。受资源、运力及国际能源价格持续攀升的影响，电煤库存大幅下降，煤价不断上涨，对发电企业造成很大冲击。据某发电集团统计，入厂标煤单价4月份已达到596元/吨，同比上升123元/吨，上涨26%；比2007年末上升120元/吨，上涨25%。据了解，五大发电集团到4月底累计亏损近50亿元。最严重的1家发电集团4月份亏损4亿多元，累计亏损近12亿元，与去年同期盈利11亿元相比，减少23亿元，降幅206%。4月份，相当一部分电厂单位电量边际贡献已出现负数，资金供应捉襟见肘。总之，目前发电企业碰到了前所未有的困难，经营环境严重恶化，一是煤炭质次价高，又缺供、断供，即使资金充裕也难买到；二是持续大面积亏损，部分发电企业资金链断裂，无钱买煤，库存下降。
内挖潜力实施自救
根据目前的经济形势、宏观调控的“双防”要求和发电企业面临的严峻困难，一方面发电企业必须“内挖潜力、实施自救”，努力增强抗风险的能力；另一方面企业有关部门要抓紧调研准备，适时出台煤电联动、财政补贴政策，以摆脱发电行业困境。
一是通过对标管理、眼睛向内、降本增效，发电企业要千方百计消化煤炭涨价因素。多数发电企业特别是五大发电集团作为民营企业家，面对严峻的经营环境，都要练好内功，从紧、从严控制成本，才能度过难关。如华电集团公司党组决定今年在全系统深入开展对标管理年活动。围绕“选、建、管”三个环节，重点抓好煤价、煤耗、厂用电率、利用小时、工程造价以及三项费用等指标的对标管理，建立标杆体系、责任体系、评估体系和考核体系。“要千方百计集中一切精力改善安全、经营、发展各项指标，绝不能因为自身工作做不好增加企业亏损”。
二是通过多渠道、多市场、多方式、多主体融资，筹措营运资金，减轻财务费用，控制资产负债率，保安全稳定，保经营发展。在目前严峻的形势下，要结合发电企业实际，认真预测各种不利因素影响，科学制定资金预案和各类应急措施，以防范经营风险，确保经济安全。同时，要坚持“多渠道、多市场、多主体、多方式”融资，要突出贷款融资、股本融资、债券融资、银团融资以及电力资产证券化，实行“三个结合”，即挖掘公司内部资金潜力和拓展外部融资相结合，间接融资与直接融资相结合，存量资产盘活与改扩建项目相结合，有效应对危机。另外，要取得电网企业和银行的理解与支持，及时结算电费，保证必要的贷款。
三是通过借鉴神华集团的发展模式，在现有基础上，进一步投资控制煤炭资源，实现煤电一体化运营，向“电为核心、上下延伸”的综合性能源集团迈进。5年来，一些发电集团已认识到“谁掌握了煤炭资源，谁就把握了发电集团的未来”，积极借鉴神华集团的发展模式，对产业布局与资产重组进行新的规划，创新发展模式，优化战略布局，一方面突出电力主业，优化电源结构，大力提升水电、风电、核电以及其他新能源和再生能源比例；另一方面积极完善上下游产业链，纷纷通过资本运作加大对煤炭、金融资源的控制力度，同时积极发展热力供应、电力工程技术、科技环保产业、交通设施以及港口建设等发电侧相关产业，向综合性能源集团迈进，实现效益的最大化。如华能集团提出了“以电为核心、煤为基础、电煤路港运一体化”的产业发展战略，全资收购了内蒙古扎赉诺尔煤业公司。中电投集团也提出了类似的发展战略，其投资控制的霍林河煤矿和露天煤业是国内五大露天煤业开采地之一，已成为主要利润增长点。
宏观调控积极应对
在国家宏观层面，一是适当时机启动煤电联动，及时释放煤炭涨价因素，传输真实的电价信号，防止积重难返。按照煤电联动政策，早在2007年上半年就应该启动第三轮煤电联动。由于我国CPI指数开始上涨，使得第三轮煤电联动被拖延下来。2007年底以来，煤价又出现新一轮上涨（到4月末平均涨幅25%左右）。据国资委初步匡算，五大发电集团全年因为煤价的上涨要增加成本437亿元。“理顺电价机制，建立与发电环节竞争相适应的上网电价形成机制，实行有利于节能、环保的电价政策，全面实施激励清洁能源发展的电价机制”是今后一个时期电价改革的主要目标。2005年5月、2006年6月两次煤电联动都进展得十分顺利、平稳。如果进行第三次煤电联动，只要时机合适，是完全可行的。
二是通过财政补贴、减税返税等过渡措施，适当分流部分煤炭涨价因素，防止发电企业现金流短缺，维持发电企业基本的正常经营。考虑到目前物价水平比较高，不适宜立即对发电企业采取煤电联动，在过渡期，建议立即采取财政补贴、减税返税等措施，对发电企业政策性亏损进行弥补。目前，国内发电企业分为央企和地方企业两级所有，建议由中央财政与地方财政分级弥补。同时，可以考虑对发电集团要求上交国资委的10%税后利润进行豁免，对征收的增值税采取先征后返的政策，以维持发电企业基本的正常经营。
三是通过企业监管，市场干预，资源调配，运输保障，舒缓煤价上升压力，增加电煤供应。在特定时期，适度的价格干预机制是必要的。目前，进入一个非常时期，四川抗震救灾正在进行中，奥运会日益临近，迎峰度夏很快到来。因此，国家有关部门应抓紧研究制定保障煤炭供应方案，并会同有关行业协会、重点产煤省督促煤电双方执行重点电煤合同，提升煤炭合同的履约率、兑现率。同时，重点产煤省煤炭企业应自律，适当控制价格涨幅。显然，这样的价格干预是临时的、短期的，不具备长期操作的特点，一旦电煤供应恢复正常，煤炭价格也将恢复市场调节，但在非常时期也不失为一种权宜之机。
