吉宁博士观点
美国“雷曼冲击”所导致的金融危机已经一年有余，各国采取的应对危机的宏观经济对策正在发挥作用，一些国家经济开始出现曙光，经过宏观经济分析，日本出口持续恢复，加之企业应对危机的经济对策逐效果逐步显现，日本宏观经济有继续向好的迹象。
一、部分宏观数据持续向好。
日本企业公布了今年7-9月份的实际GDP，环比增长1.2%，换算为年率增长4.8%，连续两个季度保持增长。10月份，作为宏观经济分析状况的重要指标之一的工矿业指数均有改善，生产指数连续9个月上升，速报值环比上升0.5%，为86.1；订货指数同比连续8个月上升，环比降幅持续下降，分别为1.3%和13.0%；库存率连续6个月下降，为116.9。
二、个人消费支出增加。
受日本企业出台的减免税促进符合节能降耗标准的汽车销售以及购买符合标准的家电产品积分政策措施影响，日本的宏观经济分析发现，8月份消费支出同比增长2.6%。其中零售额环比增加，新车销售8月、9月和10月均保持增长，消费心理处于恢复过程中。日前，日本企业已经确定延长这一政策期限至2010年10月和12月，预计对消费有继续促进作用。
三、企业状况继续改善。
日本银行（中央银行）发表的9月日银短观显示，虽然宏观经济分析调查指数仍为负值，但行业状况判断指数再次改善，其中大型制造业企业比6月份调查时上升了15个百分点，大型非制造业企业上升5个百分点。中小型制造业和非制造业企业判断指数分别时隔7个季度和11个季度获得改善。而第三次产业活动指数调查显示，8月份环比增长0.3%，连续3个月改善，13个主要产业中有7个产业指数上升，6个下降，企业状况继续呈恢复态势。
四、出口继续增加。
第三季度日本出口虽然同比仍大幅下降，但降幅逐渐缩小，且环比持续增长。据日本财务省公布的速报值，10月份出口5.3万亿日元，同比下降23.2%，连续13个月低于上年同期，但环比增长3.9%，贸易黑字连续5个月增加，10月份为8054亿日元。外部环境向好特别对包括中国在内的亚洲地区出口持续增加是拉动日本出口的主要力量。
但是，宏观经济发展的一些不确定因素仍然未获得有效改善，日本经济能否持续向好还有待观察。
一、企业收益减少，设备投资下降。
据日本经产省公布的“法人企业统计季报”显示，第二季度的宏观经济你分析中，企业经常收益同比下降53.0%，连续8个季度下降。而日银短观调查预计2009年度企业销售额和经常收益分别连续2个季度和3个季度减少，该调查还显示，大型制造业和非制造业企业2009年度设备投资计划将继续减少，这是连续两年设备计划投资下降，表明企业收益减少、设备投资过剩状况还未获得根本改善以及世界经济未来走势还不明朗，大企业对未来投资仍保持谨慎。
二、失业率仍处于高位。
10月份日本完全失业率为5.1%，虽比9月下降0.2个百分点，但宏观经济分析显示失业仍处于恶化区间。而厚生劳动省发表的10月有效求人倍率为0.44倍，连续4个月改善，但企业对增加就业人员态度依然消极，未来就业形势依然不容乐观。
三、个人消费前景仍不明朗。
10月消费支出增加，连续3个月增长，但是，宏观经济分析中发现，由于就业环境不佳，失业率持续处于高位，冬季奖金大幅减少，尽管日本企业已确定延长促进节能汽车及节能家电销售政策期限，但消费者认为期限延长，有可能暂时搁置消费计划，短期内对消费拉动会有所减弱。新企业还提出通过支付“儿童医疗”等转移支付来提升国民可支配收入，但是否会拉动消费还无法预测。因此，未来消费者谨慎消费的倾向不会有大的改观。
四、出口环境仍需要观察。
近期公布的宏观经济分析数据显示，主要出口市场美国和欧洲的经济有一定改观，今年7-9月实际GDP环比分别增长2.8%和0.2%，但证明其经济向好的数据还很有限，其他一些数据显示其经济仍处于反复过程中。因此，欧美经济等外部环境能否持续成为拉动日本经济增长的动力还需要观察。
五、日元大幅升值有可能影响日本出口。
日本经济连续两个季度的增长，人们对此充满了期待。但是，日本经济恢复增长除企业出台的经济刺激政策陆续发挥作用以外，出口是拉动日本经济的一个重要因素。如果日元持续走高，将严重打击出口企业，由此导致企业进一步降低投资欲望。在经济刺激政策效果减弱的情况下，日元持续升值将无异于雪上加霜，日本经济二次探底的风险将进一步增强。
