吉宁博士观点
如何判断中国宏观经济形势？大家都希望给出一个标准，这个标准有简单和复杂之分。在美国、英国等市场经济发达的国家标准只有一个：股市。股市是中国宏观经济的晴雨表，大家可能在中学课本里就学过，股市涨，中国宏观经济好；股市跌，中国宏观经济差；股市崩盘，中国宏观经济衰退。但这个标准拿到中国来行不行？不行！因为现在中国的股市还不能完全作为中国宏观经济的晴雨表，股市一个劲儿往上走，当前宏观经济不一定能走那么快；股市一个劲儿往下跌，宏观经济并没有跌那么快。
既然不能把股市当成我们中国宏观经济战略的晴雨表，那么那些证券公司门口的退休老大爷们该怎么了解中国宏观经济战略呢？他们只需要看四个指标就行了：一是经济战略增长的速度。这是中国宏观经济战略基本面。二是物价水平。物价水平能反映出很多问题，物价水平高了，固然大家觉得消费时有压力，但物价水平高也表示大部分企业的利润在增长；物价水平很低，企业的东西卖不掉，中国宏观经济战略就不会好。三是就业率。中国宏观经济战略基本面好，就业增长就快；中国宏观经济战略基本面不好，就业就受影响。四是国际收支。
我们先看看中国宏观经济战略形势大好的五个方面表现，认识中国宏观经济战略形势也需要从这五个方面入手。
第一，中国宏观经济战略形势大好的最根本的标志，就是经济战略增长快且稳。经济战略增速屡创新高，经济战略增长又快又稳。从国家公布的很多数据中可以看到，从2002年到2007年，经济战略增长速度很高，而且增长很平稳。今年上半年虽有冰雪灾害、大地震灾害，经济战略增长还是超过了10个百分点。
第二，分析中国宏观经济战略形势必须看股市。不管炒不炒股，现在讲中国宏观经济战略形势，不讲股市是不行的，因为我国的证券化率已经提升了，证券市场上某一天收市的市场价值除以全国一年的GDP，就是证券化率。证券化率在2007年底超过了120%。我们回顾一下，从2001年开始到2008年，其间中国的股市经历了三个阶段。2005年以前我们看中国宏观经济战略的时候还可以不考虑股市。2001年到2005年6月，这个时候股市是不景气的，从2000多点跌到998点。当时的人们用壁虎与鳄鱼来形容那五年的证券市场。证券公司的门口只有壁虎愿意去，大家知道壁虎愿意去的地方通常是人不愿意去的。有一天，壁虎爬过证券公司门口，碰到一条鳄鱼，壁虎灵机一动，抱住鳄鱼的大腿喊：妈妈，我终于找到你了。有意思的是鳄鱼回答它的那句话：我的孩儿啊，你在股市里才呆了半个月，怎么就瘦得我都不认识你了呢？为什么我说2005年的时候，我们不看资本市场也能分析中国宏观经济战略形势呢？一是它不景气，二是我国股票证券市场从1990年开始到2005年整整忙了15年，才忙了3万亿，3万亿对于当时我国17、18万亿的GDP影响并不大，所以中国宏观经济战略考虑它也行，不考虑它也行。过了壁虎与鳄鱼的时代以后，股价一天天往上走，股民队伍不断壮大，证券市场的价值就体现出来了，一年就能有20、30多万亿，这对中国宏观经济战略能没有影响吗？当股市上涨的时候，中小企业融资容易；当股市下跌的时候，中小企业融资就很难。
第三，收入和就业在增加。2007年是我国跨入21世纪以来就业率最高的一年，这得益于资本市场的迅速发展。
第四，消费价格在上涨。资本市场发展使经济战略增长、就业增加，也有个坏的毛病，就是消费价格也要跟着涨。道理很简单，资本市场发展以后，会出现一个财富效应，这种财富效应能够大大促进消费，原来不想消费的人，现在想消费了，原来消费少的人，现在消费多了。去年召开的经济战略工作会议中提出，要实现消费、投资、出口协调发展，而前几年我们提的口号是“促进消费的发展”。去年消费品价格上涨的幅度从下半年开始就增加了，这就是我们经常说的需求拉动型的通货膨胀，大家有消费能力了，才会出现这样的通货膨胀。
第五，双顺差在扩大。一个顺差是出口大于进口，这叫贸易项目下的顺差。另一个顺差是资本项目下的顺差。外国人到中国投资七百个亿，中国人出去投资两百个亿，七百亿减两百亿就是五百亿，这五百亿就是资本项目下的顺差。顺差也好也不好。我们只谈好的方面，出口多进口少，说明外国对中国的需求大，中国经济战略增长快。投资也一样，外国进来的钱多，推动我国投资扩大，投资越多经济战略增长速度越快，这都是好的方面。
