吉宁博士观点
当下，金融高层们的懊恼之情，应该被收入所有工商管理教程“怎么着？还扛着呢？”这往往是投圈的朋友对我们实体哥们儿的一句问候语。“没办法！得活着呀！”搞实体的兄弟们在那些趾高气扬的玩资本的朋友们面前，多多少少显得有些“灰溜溜”的。然而，环境轮流转，十一长假中的几场聚会让我发现，愁眉苦脸的，在外漂着的，大多是和资本、新概念、新模式等相关的朋友们，而且谁以往的全球化程度越高，好像谁就受伤害越深。
与此同时，两年前我曾说过的一句话重新又遭到朋友们追捧：“大凡搞企业的人无非有两类，一类是搞实体经济的，讲的是‘梦想’和‘坚持’；另一类是搞虚拟经济的，关注的是‘机会’与‘退出’。”现而今，我们中间还有不少人依然在“坚持”着，而另一些人则无奈地“退出”了，只是这种“退出”显得是那么地被动。其实两者之间大可不必有什么较量，我有位搞宏观经济的朋友在比较中美经济时说的好：“中国实体经济强，而美国虚拟经济强。这就像是两个拐子，一个瘸了左腿一个瘸了右腿，原来可以相互搀扶着走，突然一个断了一条腿，另一个就不好走了。”事实也的确如此，当前金融危机的危害目前正在“实体”经济中得到体现，全球制造商都遇到了麻烦。
一项调查结果显示，日本、欧元区和美国的制造业均有所放缓。而在中国，那些外向型的企业遭受的冲击力已经显现。随着金融危机的恶化，其对实体经济的影响也进一步加剧。债券息差近来明显上升，甚至连评级为AAA的巨头企业都只能以苛刻的条款借贷，更别说那些中小企业了。其实，我当年说这番话的真正含义是说，从事实体经济企业与搞虚拟经济企业的经理人，在所关注的管理关键点上是不同的，从事实体经济的经理人必须关注“利润”产生的每一个过程，而从事虚拟经济的经理人则需要格外关注“风险管理”，而且要说到做到。
雷曼前首席执行官迪克.富尔德（DickFuld）在2005年7月接受《欧洲货币》（Euromoney）杂志采访时曾信誓旦旦地宣称：“我希望公司的每个人都成为风险经理人！（执行委员会中）我们12个人都在关注每个业务部门。风险管理是最重要的。如果只有我在关注，那么我们就有麻烦了。”如果此言属实，富尔德对雷曼倒闭的懊恼之情，应该被收入所有工商管理教程。英国《金融时报》的一位专栏作家说的好：“单凭贪婪或愚蠢，不可能导致这么多金融机构坠入迷途。在最为基本的监管任务上，管理层失职了；他们对风险管理缺乏认识，并且无意理会毋容置疑的警告。”管理层究竟出了什么问题？钱德勒在1977年出版的《看得见的手——美国商业界的管理革命》（TheVisibleHand-TheManagerialRevolutioninAmericanBusiness）一书中写道：“在进行风险管理 决策时，职业经理人会选择那些有益于企业长期稳定和增长的决策，而不是那些使短期利益最大化的决策。”“正是这种风险管理决策建构了IBM、通用电气（GE）和宝洁（P&G）等20世纪最伟大的企业。”“（首席执行官）能够很好地扮演这些角色，因为他是在企业中成长起来的，比其他任何人都更加了解企业的问题、机遇和员工。他经历了企业的成长——以至于他常常仅凭直觉就知道应该做出哪些决策。”
上述分析，是放在实体经济而言，但放在金融业等虚拟经济是否继续适用？富尔德是雷曼人，他在雷曼度过了整个职业生涯。他必定十分了解自己的企业吧？但是现实情况未必如此，雷曼倒闭后，专家们认为：“金融知识告诉人们如何为活动融资，而不是应该为哪些活动融资。”一些银行老板在舞池中转晕了。由于总是在追逐下一个交易，太多的企业忽视了风险管理这一枯燥但十分关键的问题。其实，眼下这场金融危机的根源就是糟糕的管理。是的，贪婪很糟，愚蠢也很糟，但最糟的是糟糕的管理。我对这样一些金融专业人士表示同情——他们并没有犯什么错，如今却失去了工作，或是在竭力保住工作。但是，我对那些被赶下的高管们一点也不同情（包括对中国的那些金融业大腕们，尽管他们至今没有对其公司的巨额投资亏损有任何的表示）。他们就像那个古老的苏格兰故事中受到谴责的人一样，坚持自己是无辜的，抱怨命运的不公。你或许记得，当他们走向永恒的地狱之火时，这些罪人大声呼喊：“噢，上帝，我们当时不知道，我们当时不知道啊！”然后，上帝答道：“好吧，现在你们知道了。”
