吉宁博士观点
“受制于专利药到期、原研药降价因素，扩过医药集团正频频牵手本土医药企业，借助本土医药企业的渠道进行市场的下沉。12日，默沙东与先声药业(SCR.NYSE)在中国的合资公司先声默沙东(上海)药业有限公司正式运营，公司注册资本1亿元，默沙东持股51%，先声药业持股49%。新公司目标是成为拥有丰富产品线、跨越多个治疗领域的本土医药企业。13日，辉瑞携手海正药业(600267.SH)宣布合资组建的海正辉瑞制药有限公司正式成立，该公司将面向中国和全球市场开发、生产和推广包括品牌仿制药在内的专利到期药物。”如同药业企业一样，在不同的时期企业需要实施不同的财务战略。
中小企业在制定财务战略时，需要结合多方面的因素来规划。同样在财务战略的实施过程中，企业也要做好其管理工作。
一、企业创业初期财务在战略的管理
由于此阶段企业的资金需求量比较大，内部积累一般满足不了资金需求，因此，此阶段一般采用低股利政策或者零股利政策(即剩余股利政策);对于一般合伙人，一般采用低工资或者不拿工资的薪金政策。此外，由于此阶段的主要矛盾是资本需求，因此，此阶段的财务战略预算一般以资本预算为起点。
二、成长期企业财务战略的管理
处于成长期的企业，由于销售规模快速增长，经营风险有所降低，战略也会随之而调整到营销活动上来，导致对资金的需求量仍然很大。但由于此阶段的经营风险已经大大降低，因此，为了满足资金需求，可以进行适当的负债融资，使资产负债率适当提升，以利用财务杠杆效应。资金来源主要以私募、公开募集或者上市为主要融资渠道。同时，由于此阶段企业的评估等级有所建立，为了获取低成本和高弹性的资金，可以采取发行诸如认股权证、可转换债券等证券的方式进行融资。
三、成熟期企业财务战略的管理
进行成熟期后，战略会出现重大调整，由成长期的关注市场和市场份额转移到关注盈利能力和获取利润上来。此阶段企业的经营风险很小，也会产生大量的现金流入，同时，企业的再投资机会变得狭窄，资金的需求量降低。因此，为了充分利用财务杠杆效应并合理节约所得税成本，应当扩大债务融资比例，包括借债回购股份等，以提升资产负债率。同时，由于再投资机会减少，企业很难找到能够满足股东原先所要求的预期报酬率的投资项目，因此，企业应当提升股利支付率并采用固定股利政策，把富余资金分配给股东，以实现股东财富最大化的财务目标。
企业财务战略的制定需要根据企业的需求有所变化。在不同时期企业实施财务战略时，都要做好财务战略的管理工作。
