吉宁博士观点
投资者青睐赢家。中国股市的总市值虽未恢复到雷曼(Lehman)破产前的水平，但已超越日本，成为世界第二大。按当前增长率和市场价格计算，2011年中国GDP也很可能超过日本。
这并不奇怪。为堵住出口下滑所造成的缺口，北京按下了自己可用的所有按钮—-就国家控制型的经济而言，基本上就是一切手段。经济模式已经转变，但主要趋势是落入政府之手。以不完善的零售数据衡量，国内消费正在增强。然而，其中很大部分是受到刺激措施的推动，汽车销量猛增就是一个例证。
高盛出类拔萃，靠的是比同行更勇于冒险。表面上看，中国的策略正好相反。经济增长带动就业增加，意在消除社会不稳定风险。但依然存在许多风险：其一是股市泡沫，中国股市今年以来上涨75%；其二是房地产泡沫。在截至6月份的一年里，房地产投资增长18%，比5月份数据高出6个百分点。资金唾手可得，企业有两种选择：贷款用于进一步扩大产能，或者将它投入股市。
后一种选择仅在2年前刚刚撕开企业盈利能力的一个漏洞。从各种迹象来看，同样的情形正在重演。经济增长和股市表现在过去相关性就不大，如今很可能又是如此。
