股权融资成为银行补充资本充足率的主要渠道

补充银行资本充足率，如果除了银行间的交叉次级债就不外乎从股市再融资，那么，股市对新一轮圈钱潮的恐惧也就不是没有来由的了。

不是吗，除了已公告融资计划的浦发、民生、深发展和招商银行之外，根据申银万国的测算，今年上市银行按不扣减次级债计算整体资金缺口就有216亿元至798亿，如扣减次级债，则将达到2062亿元至2645亿元。你说，这对于正在面临IPO重启和创业板推出双重扩容压力的股市，意味着什么？

资本充足率令人堪忧的现状，也不能不引发人们对信贷收缩的担忧。今年上半年，我国新增贷款7.35亿元，是去年同期的3倍。与此同时，上市银行的资本充足率却随之而降。半年报显示，14家上市银行中，除深发展以外，其他13家银行资本充足率较去年底均呈现不同程度的下降；从核心资本充足率来看，14家银行相较去年底水平全部下降。其中，兴业银行、中信银行、北京银行、宁波银行资本充足率都下降超过2个百分点，核心资本充足率下降也均超过1个百分点。

目前华夏银行、深发展、民生银行和招商银行的核心资本充足率均低于7％，浦发银行更是从5.03％降至4.68％。这一方面固然说明，银行资本充足率的下降与信贷的过度放大有着很大的关系，另一方面也表明，在提高资本充足率的问题进入银行监管视线焦点的情况下，信贷的收缩势将成为首当其冲的主要目标。

最近五年，我国商业银行为了扩大规模和做靓财务指标，竞相采用发次级债的方式来弥补资本充足率。但仍无法解决银行核心资本充足率问题，需要通过多种渠道，如增发等方式，扩充核心资本。以浦发银行为例，上市9年来，总共从A股市场上融资超过235亿元，这还不包括其多年来发行的各种债券。而浦发银行上市至今的9次分红派现，累计不及53亿元，与融资额相比还不到23％。

但在市场资源的分配还没有真正市场化的情况下，股权融资成为银行补充资本充足率的主要渠道，不仅失去了在争取资本支持的同时强化资本监督和改善内部治理的意义，而且在某种程度上反而使得银行原来就在滋长的内部人控制倾向更加有恃无恐。

有识之士认为，银行补充资本充足率，不能满足于当四处化缘的伸手派，应当立足于资本生成机制的培育，这不仅关系自立能力和竞争力，更是关系到有没有抗风险能力的大问题。这也是巴塞罗那协议将资本充足率作为对银行最基本衡量指标的真意所在。

银行不仅习惯于把股权融资当作资本充足率取之不尽用之不竭的补充源泉，不会去重视内在资本生成机制的培育，以至于刚刚得到提高的资本充足率不用多久就又被降低了下去，不得不一次又一次地向资本市场伸手。这正是我们以往在某些上市银行的再融资动向中一再发现的一种带有倾向性的问题。